截至4月15日,国内平均水泥价格均价为人民币277元/吨,周环比下跌0.17%。
近13年来的最低水平。
国内整体水泥价格下降主要由于中部地区拖累。疲软的国内价格主要是由于南京,安庆,六安,亳州,江门,阳江地区价格下跌,幅度人民币10-20元/吨,价格在部分地方,如南宁市小幅反弹人民币10-15元/吨。国内水泥行业四月份的复苏低于预期。此外,在中东部地区和西南地区水泥销售受到大雨影响。我们不期望水泥价格在淡季回升。
我们认为行业现时股价已经反映基建、房地产等固定资产投资放缓和最近疲软水泥价格。政府为保持经济稳定增长,将继续加大基础设施投资,加快“一带一路”战略的实施,有利于水泥需求的改善。我们建议在疲软水泥价格下应收集水泥股尤其是低成本的水泥生产企业如海螺和华润水泥等优质水泥股。重申行业“跑赢大市”评级。维持海螺(00914HK)和华润水泥(01313HK)“收集”评级。
