本周全国水泥市场平均价格环比继续上升0.6%。石家庄、上海、武汉等地价格上调10-30元/吨,唐山、广东英德、广西贵港、玉林等地熟料价格上调10-30元/吨。石家庄水泥价格再次上涨主因当地供需两端均有改善,唐山熟料价格上涨主因大企业出货量快速增长。另外上海、武汉等地目前是低标水泥价格上涨,等待高标跟进。水泥煤炭价格差环比上升1.5元/吨。库存:本周全国水泥库容比为68.6%,环比下降0.3个百分点;熟料库存为62.4%,环比下降1.8个百分点,华东等大部分地区持续去库存。出货量跟踪:华东水泥企业3月份出货量较前两个月有所改善,龙头企业Q1出货量同比会有所增长;华北大企业3月份出货量延续了快速增长的势头,Q1同比有20-30%的增长。
玻璃:价格本周全国浮法玻璃均价环比上涨0.1%,玻璃价格较前期有所转暖,但幅度有限。库存本周全国浮法玻璃库存3202万重箱,环比增加1万重箱。产能:目前全国浮法玻璃实际产能9.2亿重箱,同比增长15%。沙河迎新四线500吨和浙江玻璃三线600吨点火。石膏板:美废价格环比下降1.4%。
一周要闻:1、中央今年补助1158亿元进行棚改等建设,同比增14%;2、今年铁路固定资产投资规模上调200亿元至7200亿元;3、河北年底前将关闭200座金属非金属矿山,石家庄今年投资141亿元加快交通基建建设;4、江西水泥、金刚玻璃等发布一季度业绩预告,华新水泥塔吉克斯坦二线开工。
投资策略:1、关于水泥,推荐的逻辑仍然存在或者继续强化。我们自3月19日以来不断提示水泥股的投资机会,包括多篇深度报告和电话会议等。自我们推荐以来海螺、冀东、金隅的平均涨幅已达25%,目前支持我们推荐的逻辑仍然存在或者继续强化。华东方面,一季度水泥价格成功维持在较高水平,企业一季报业绩都将出现大幅增长,且4月中旬或能见到水泥价格再次上行。华北方面,石家庄等地产能收缩后对竞争格局改善明显,大企业出货量快速增长,石家庄、唐山的水泥或熟料价格4月以来均出现上涨。另外基建需求也有所恢复,未来京津冀一体化政策将持续提升当地需求。我们继续强烈推荐海螺、冀东、金隅,未来若影响我们推荐的因素发生变化也会及时提示。2、新型建材我们继续推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材、建研集团等。
风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。
