全国水泥价格连涨三周
全国水泥价格稳步上升趋势将得到确立。据数字水泥网最新数据显示，全国水泥均价已连续三周小幅上涨，上周涨幅0.5%，幅度较前两周略有扩大。
水泥行业风向标华东水泥价格向上攀升。其中，江苏南京水泥价格如期上调30元/吨，同时苏南熟料价格小幅上调10-15元/吨，沿江龙头企业则针对江苏熟料统销价上调20元/吨。江西因雨水减少需求恢复，赣州和九江价格上调10元/吨，现九江一带库存下降较快在40%左右，赣州地区适中在50%-60%。安徽合肥粉磨企业已开始执行减排停产计划，后期巢湖被限产的概率也较大。原合肥市售价较低的水泥企业，已小幅上调水泥价格10元/吨，巢湖企业后期也有计划上调水泥和熟料价格。
其他区域中，西南地区价格继续小涨，西北兰州地区重点工程项目水泥需求价稳量增，华北由于过剩产能退出龙头企业出货量同比大增。吉林长春、上海、云南昆明等地低标袋装水泥上调10元/吨。
此外，全国水泥库容比为68.8%，环比下降0.8个百分点，全国熟料库存为64.1%，环比下降1.1个百分点，华东等大部分地区库存持续下降。
除了水泥价格，动力煤价格持续下跌带来的生产成本下降是行业盈利好转的又一重要原因。由于国家能源结构调整，我国煤炭供大于求的局面已经形成，煤炭价格中长期将维持低位水平，这对水泥行业成本改善带来积极影响。
稳增长效应逐步显现
国务院近期提出了系列稳增长措施，包括加快铁路投资、保障房建设和棚户区改造提速，进而带动水泥需求出现较好增长，全国水泥价格连涨三周，并有望带动水泥需求在二季度进一步增长。
3月24日，财政部印发《中央财政城镇保障性安居工程专项资金管理办法》，专项资金包括中央财政对廉租房、公租房和城市棚户区改造三项补助资金，今年共计1158亿元，比去年执行资金数额增长了14.3%。由于从投资到带动水泥等建材需求有数月的滞后，因此，二季度水泥需求增速将会较前两月2.4%(同比增长)明显加快。
3月37日，交通运输部公布的前两个月投资数据显示，铁路、公路等基建投资增长较快。其中，铁路建设完成投资427亿元，同比增长13.6%，公路建设完成投资1004亿元，同比增长28.8%。
4月2日，国务院常务会议再度聚焦稳增长措施，提出研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。
业内分析人士认为，市场对水泥行业的中期预期已出现较乐观的转变，行业估值有望获得提升。水泥价格上升趋势正在形成，二季度行业有望出现量价齐升态势。
水泥行业迎来“小阳春”
水泥行业的良好盈利状况正在成为市场关注热点。近期券商调研显示，由于今年一季度华东地区价格同比高出50-80元/吨，水泥企业盈利大幅增长确定性较大，一季度水泥行业的盈利将超预期。
瑞银证券认为，海螺水泥(17.36, 0.00, 0.00%)一季度每股收益同比增长有望超过100%，超出市场预期，较好的水泥价格是公司业绩增长的主因。中金公司则认为华新水泥(12.30, 0.00, 0.00%)一季度吨净利有望同比增长3-5倍。
国泰君安表示，本周水泥行业逐步进入传统旺季，近期宏观稳增长预期将进一步强化，叠加水泥板块基本面向好，可能成为水泥板块波段行情的催化剂。华北地区价格保持平稳，下游需求恢复较好，华东地区价格向上攀升。整体来看，随着市场需求逐步进入旺季，水泥价格保持稳步上升趋势，虽然南方部分地区仍受雨水天气困扰，但由于企业看好后市需求以及主动维护市场，价格多是保持平稳。此外，短期建议重点关注华北京津冀一体化，区域内的供需关系有所改善，在淘汰落后产能和大气污染治理过程中，龙头企业受益最大。华北水泥目前处于盈利底部，后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转。关注海螺水泥(600585)、冀东水泥(9.55, 0.00, 0.00%)(000401)、金隅股份(7.22, 0.00, 0.00%)(601992)、华新水泥(600801)、江西水泥(9.84, 0.00, 0.00%)(000789)、巢东股份(8.99, 0.00, 0.00%)(600318)。
此外，近期港股市场已经对水泥行业的较好预期做出正面反映。安徽海螺水泥(00914.HK)股价从3月14日的26.5港元上涨至4月9日33.35港元，涨幅高达26%，并在3月28日创出近两年半的收盘新高34.25港元。中国建材(03323.HK)也在最近一个月累计上涨21%。显示出海外投资者对水泥行业景气向好的认同。A股市场上，福建水泥(8.16, 0.00, 0.00%)(600802)近两个交易日升11%，华新水泥、冀东水泥等水泥股也稳步上扬。
掘金点
华新水泥(600801)
华新水泥2013年业绩，在全国41家水泥建筑材料行业上市公司中排名第三位，仅次于海螺水泥和北新建材(16.67, 0.00, 0.00%)。年报显示，公司2013年实现营业收入159.84亿元，同比增长27.67%;实现利润总额17.85亿元、归属于母公司股东的净利润11.81亿元，分别较上年同期增长97.23%、112.47%;每股收益1.26元。2013年度，公司拟向全体股东每10股转增6股，同时向全体股东按0.2元/股(含税)分配现金红利。
2013年，虽然公司主导产品水泥平均售价较上年下跌2.54%(6.86元/吨)，但随着公司“聚焦成本、聚焦客户”的成效体现及产销量的增长，公司各项主要业绩指标全面完成年度预算并取得历史佳绩。2013年公司实现水泥和熟料销售总量5103.39万吨，同比增长20.52%;销售商品混凝土664万方，同比上年递增83%;销售骨料355万吨，同比上年递增74%;环保业务处置总量50.01万吨，同比上年递增156%。
国海证券(10.35, 0.00, 0.00%)分析称，公司2013年利润的增长主要来自于产销增长和成本下降，这些因素将继续支撑公司2014年业绩保持增长，预计公司季报业绩增速有望在300%以上。
冀东水泥(000401)
随着京津冀一体化的提速，水泥行业也受到市场的广泛关注。在京津冀生产水泥的上市公司冀东水泥股价开始上涨，公司每股价格从3月10日的7.15元低价开始一路上行，至4月10日，公司股价已经涨至每股9.55元，期间最高攀至10.18元，最高涨幅为42.38%。
“京津冀城市群的建设、保定廊坊首都功能疏解及核心区生态建设需要加大城市间的基础设施建设，有利于水泥建材需求的提升。”东兴证券建筑行业分析师赵军胜表示，冀东水泥属于华北水泥龙头企业，约有33%的水泥产能在京津冀地区，将成为京津冀建设一体化的受益者。
对于京津冀一体化对公司的影响，冀东水泥一位内部人士向媒体表示，目前还无法判断，公司已经没有库存。
受需求增加的影响，冀东水泥业绩也出现大幅好转。在冀东水泥2013年年报预告中，公司表示实现归属于上市公司股东的净利润3.06亿~3.60亿元，同比大幅增加70%~100%。对于业绩大幅增加的原因，公司表示因为水泥及熟料单位成本同比下降，同时水泥及熟料销量同比增加。
祁连山(7.13, 0.00, 0.00%)(600720)
年报显示，祁连山2013年度实现净利润4.65亿元，同比增长167.77%，每股收益0.6元。公司拟每10股派发现金红利1.5元(含税)。报告期内，公司实现营业收入58.13亿元，同比增长36.83%。主要原因是产、销量增加及产品销售价格上升使得营收增长。
公司表示，2013年公司生产经营亮点突出：一是经营业绩再创历史最好水平。二是产能规模不断扩大。全年新增水泥产能500万吨，水泥产能达到2600万吨;新增商砼产能240万方，商砼产能达到505万方。三是生产运行效率持续提高。四是重点工作完成较好。全年取得各类税费返还和政策性补贴资金2.41亿元，同比增加33%;货款回收率达到102%，应收账余额进一步下降。五是企业影响力进一步增强。
民生证券分析称，祁连山2014年业绩有望继续高增长。一是上半年价增为主，量增为辅。环比去年下半年，水泥价格变化不大，预计上半年吨毛利大幅提升;量的增长主要来自漳县二期、古浪一期及收购的润基水泥。二是下半年增长靠量，以及资产减值损失减少。下半年成县二期投产。
江西水泥(000789)
受益区域水泥价格上涨，江西水泥2013年业绩超预期增长。公司2013年归属于母公司股东净利润预计4-4.5亿，同比增长110%-136%。
公司表示，2013年下半年在其他地区价格保持平稳的情况下，华东、中南地区水泥执行环保限产、水泥库存低位，加上天气条件有利，水泥库存较低，价格自9月底以后出现明显上涨，华东、东南地区42.5水泥在此期间涨幅分别在20%、26%。公司大本营江西省42.5水泥价格2013年表现先降后升，3月份最低仅280元/吨，至年底上涨50%达到年内最高价420元/吨。
华东区域水泥新增产能有限，2013年表现好于其他地区，2014年江西水泥预计新增产能压力不大，环保标准从严执行加速落后产能、小产能淘汰，同时该地区协同机制运行成熟，协同效果明显，水泥价格有望保持高位。
“3月下旬南部地区淡旺季切换,4月产品旺季提价。跟踪显示江西省水泥价格回落幅度不到去年4季度涨幅的一半。”光大证券(8.08, 0.00, 0.00%)预计，江西水泥2014年1季度业绩增长300%上。
