本周全国水泥市场价格环比继续走高，幅度0.2%。价格上涨区域主要体现在河南中南部、湖北东部、陕西省和安徽铜陵等部分地区，上调幅度10-30 元/吨;价格下跌区域主要在广西南宁，下调20 元/吨。另外，安徽海螺沿江熟料销往浙江和福建地区小幅上调10 元/吨，预示长三角熟料价格正式进入上行通道。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为69.6 %，较上周下降1.1 个百分点;其中省会城市水泥库存为69.5%，较上周下降1.3 个百分点。整体来看，进入3 月下旬，随着天气转好，除东北和西北外，大部分地区水泥需求基本都已恢复正常状态，水泥价格也开始企稳并有小幅回升。
华北地区价格稳中略有上调。本周京津冀地区下游需求继续攀升，局部区域价格实现上调。石家庄和保定市场需求较好，企业发货已恢复正常水平，且个别企业销略大于产，保定价格上调15 元/吨已全面落实到位，石家庄地区也计划再上调20 元/吨。北京市政工程和房地产(行情专区)项目已全面恢复建设，本地企业达产销平衡，唐山外省进入达8 成以上。天津粉磨企业发货量普遍上升到6 成左右，价格继续保持平稳，P.O42.5 散到位价310-320 元/吨。
华东地区价格稳中略有波动。安徽铜陵地销低标号袋装水泥价格上调20 元/吨，高标号平稳为主，计划4 月上旬适当上调。南京市场天气情况较好，水泥企业发货基本恢复正常状态，水泥价格保持平稳为主。本周江浙沪皖地区价格保持平稳，企业发货量普遍恢复到8-9 成正常水平，部分中型单线有区位优势企业可达产销平衡(因华东地区仍是产能过剩区域，且目前非需求最旺季节，因此企业无法达到完全产销平衡)。水泥价格短期将以平稳为主，部分价格相对偏低地区会做恢复性上调，而水泥价格整体走高，估计要在4 月中旬。
中南地区价格开始回升。河南中部和南部地区价格继续小幅上调10 元/吨。3 月28 日，湖北武汉以及鄂东地区高标号散装统一上调20 元/吨，现武汉P.O42.5 散到位价370 元/吨。广西南宁水泥价格继续下滑，高标号散下调20-30 元/吨。广东地区价格保持平稳为主，江门和佛山个别区域因之前有企业下调价格，近日其他企业有跟随调整，珠三角其他市场整体继续保持平稳，企业库存有明显下降。
西南地区经过之前持续小幅上调后，本周价格均保持平稳为主。
西北地区价格略有上调。西安、铜川以及周边市场水泥价格普遍上调20 元/吨。
投资建议：本周(3.22-3.28)中信水泥制造指数上涨2.9%，跑赢大盘(沪深300)3.2 个百分点。本周全国水泥市场价格环比继续走高，幅度0.2%。整体来看，进入3 月下旬，随着天气转好，除东北和西北外，大部分地区水泥需求基本都已恢复正常状态，水泥价格也开始企稳并有小幅回升。
本周京津冀概念的各股出现回调，从跟踪的情况看，区域内的供需关系有所改善，在淘汰落后产能和大气污染治理过程中，龙头企业受益最大，市场份额有所提升，一季度量价同比都有较大幅度的提升，建议积极关注区域内公司。同时从我们继续看好边际供需改善的华东，华南及拥有丝绸之路概念甘青地区公司。
