本周全国水泥市场价格继续震荡下行，环比上周跌幅为0.53%。价格下调区域：江西、湖北、湖南和广西部分地区，不同地区价格下调20-30元/吨。价格上涨区域：四川资阳和内江局部地区，价格小幅上调10-15元/吨。
年初以来全国高标号水泥价格累计跌幅3.4%(上年同期跌幅3.8%)，下跌12.7元/吨(上年同期下跌12.8元/吨)，其中2月份下跌11.2元/吨(上年同期下跌3元/吨)。截止2月底全国高标号水泥平均价格360.7元/吨，较上年同期高33.8元/吨，高出10.4%。
华北地区价格保持平稳。正月十五过后，京津冀晋蒙等地区受天气较冷影响，下游建筑工程仍处于停工状态，农村市场需求略有起色，企业发货多以袋装水泥为主，散装发货量较少。本周唐山地区随着农村需求恢复，熟料价格小幅上调10元/吨，水泥价格继续低位平稳;华东地区价格继续走低。浙江宁波地区高标号大幅下调40元/吨，本周熟料价格暂稳，但安徽沿江以及周边区域又有小幅暗降，后期或将跟随调整。
中南地区价格涨跌互现。湖北武汉以及鄂东地区受淡季因素影响，为打开农村市场需求，低标号水泥价格下调20元/吨，因建筑工程尚未开工，高标号水泥价格暂时平稳，后期也将会有所回落。
西南地区价格出现回落。贵州地区受冻雨天气影响，黔南州、贵阳和六盘水地区低标号价格出现20-40元/吨不同幅度的走低，目前各企业库存较高，多数生产线已被迫停产，若需求仍无明显增加，高标号价格也有走低的可能。
西北地区价格出现下调。陕西西安、铜川以及周边地区水泥价格普降30元/吨，目前各企业库存较高，如后期需求恢复较慢，价格仍有下跌趋势。甘肃、宁夏、青海和新疆地区工程仍未恢复施工，估计进入3月上旬后才能开始陆续启动。
投资建议截止2月底全国高标号水泥平均价格360.7元/吨，较上年同期高33.8元/吨，高出10.4%。目前华南、西南地区水泥价格已显企稳迹象，其他地区继续下跌动力不足。三月份是水泥市场回暖的重要时间窗口，13年3月的第一周全国水泥均价止跌反弹。我们认为一季度水泥行业利润同比大幅回升是大概率事件，上市公司一季度业绩或有超预期的表现。
我们继续看好边际供需改善的华东，华南及甘青地区公司。随着全国两会的临近，京津冀地区的环保问题或将升温，建议关注京津冀地区环保治理带来的供给收缩影响。
