【水泥人网】华东部分地区价格小涨,石家庄环保治理力度继续加强
福州水泥价格上涨,华东熟料价格上涨。本周全国水泥均价为380.6元/吨,环 ↑0.65元/吨,其中:1、福州↑20,主因:①施工旺季,需求较稳定,库存偏低;②安徽本地需求较好及运输不畅减少水泥流入;③熟料价格不断上涨推动。2、山东南部、江苏北部以及安徽北部水泥和熟料价格↑10-20,主因:①天气晴好,部分重点工程支撑需求;②中联加强鲁南、徐州地区整合,集中度提升。3、石家庄集中拆除18家粉磨站,后期还将对无生产许可证和环保不达标的企业进行淘汰,环保治理力度加强。
除中南水泥库存下降,其余大区均上升。本周全国水泥库存↑0.1%至64.2%,其中华北、华东、西北分别↑1%、0.7%、0.5%,中南↓1.7%;全国熟料库存↑2.24% 至63%,其中:华北、西北、华东、中南、西南分别↑3.33%、3.12%、2.78%、1.83%、1.67%。
全国粉磨开工率下降。本周全国粉磨开工率↓2.7%至57.0%,其中华东、西北、中南、华北分别↓4.5%、3.9%、3.5%、2.7%。
11月数据反映成熟区域产能过剩程度或没有预期那么严重
在需求受雨水天气影响下,由于前期库存水平较低,价格依然维持高位,然而受资金紧张制约,市场对未来经济预期转淡,板块整体跌幅较大。我们认为水泥股估值较低,不断改善的竞争格局和有效的协同能力为企业构筑了一定安全边际,京津冀环保治理力度的不断加强和全国范围的雾霾也让我们对明年的供给端更存预期。同时,从11月分区域数据看到:华东和中南11月水泥产量同比增速分别为12%和11%,较上月明显提升;江苏熟料产量增速大幅转正为9%,浙江熟料产量增速下滑也收窄至4%,安徽进一步提升至27%,鉴于江浙今年并无新增产能,该数据反映需求回升下,让量现象缓解,更重要的是表明成熟区域产能过剩程度并没有此前预期的那么严重。
对明年水泥市场我们判断:若企业诉求仍在,华东价格存在更高的可能(基于周边整体改善下的水涨船高);华北水泥市场有望受益环保治理出现供需改善;西北(新疆)市场或于明年迎来底部反转。投资建议:1、华东标的看业绩,维持标配;2、华北和新疆标的存在量价齐升的机会,但存在不确定性,建议明年年初博弈华北,中期考虑新疆。
