上周全国水泥市场均价环比小幅回落0.18%。石家庄和武汉价格下调10-20元/吨,山东和江苏北部地区价格上调10-30元/吨。目前除江西、贵州、宁夏和安徽部分区域需求有明显回升外,其他大部分地区受暴雨、高温和台风影响,需求仍然较弱。库存:全国水泥库容比为66.8%,环比上升0.2个百分点,安徽、广东、贵州部分地区库存上升,宜昌、西安水泥库存下降;熟料库存为67.3%,环比下降0.2个百分点,苏锡常、杭州、巢湖等6个城市库存上升,北京、龙岩、兰州等9个城市库存下降。停窑:浙江限电停窑本月15日结束后,华东各地除自主停窑检修外没有大规模停窑或停窑计划。
由于处于淡季的原因,目前华东地区水泥涨价暂缓,库存也略有回升。不过我们认为这是前期涨价后的正常调整。现在的关键问题是,目前产能已经大部分开启,那么后面价格的变动就看需求了,而9月是季节性改善最明显的一个月份,现在库存仍不高,水泥价格重新回到季节性高点的可能性还是很大的(二季度高点,平均还差20元/吨左右),因此我们的基本判断是,反弹坚守到9月份问题不大,标的仍然是海螺、华新、江西。
