工业和信息化部10日发布公告称，2011年淘汰落后产能目标任务已分解下达到各地，水泥行业淘汰落后产能目标任务为1.3355亿吨，高于年初市场预期的1亿吨，同时也高于2010年9155万吨的目标。从已公布的各省市情况来看，河北、山西、浙江等省的淘汰量较大，其中河北计划淘汰2678.8万吨，山西计划淘汰1315万吨，浙江淘汰950万吨，安徽淘汰549.5万吨。从2010年各省市的人均熟料产能来看，淘汰量较大的河北、山西等省，其人均熟料产能已超过900公斤，高于水泥审批的红线，未来新线将停批。新线停批和较大的淘汰量以及2011年的旺盛需求共同作用，将使得这些地区的供求关系得到更好的改善。同时，落后产能的进一步淘汰也将有利于行业的长期发展。
维持行业“增持”评级
在落后产能淘汰的同时，财政部近期也下发了《淘汰落后产能中央财政奖励资金管理办法》的通知以及《淘汰落后产能职工安置指导意见》等，完善了落后产能的退出机制，以确保今年年底前完成落后产能的淘汰目标。
我们维持对行业“增持”的投资评级，按照1.3355亿吨的淘汰量来计算，2011年的净新增产能为1.81亿吨左右，需求新增量约为1.92亿吨，需求增量小于供给增量，行业整体的供需状况较好。在限电减产、需求强劲、落后产能加速淘汰、成本推动等诸多因素下，水泥价格将稳中有升，行业盈利将进一步提升。
在区域选择上，我们从供需角度分析，继续看好东北地区、西北地区和华北地区。股票选择上，建议选择“供需情况较好的区域+市场占有率较高的公司”。考虑区域的行业发展环境、公司的基本面，我们重点推荐：冀东水泥、天山股份、祁连山。考虑到公司的全国布局以及较好的管理能力和成本控制能力，我们重点推荐海螺水泥。此外，近期建议关注没有落后产能的公司，如海螺水泥。
