上周全国水泥市场价格环比前一周继续回落，跌幅为1.02%。吉林、辽宁、江苏、安徽、山东和河南分别下调10-30 元/吨。
东北地区P.O42.5 水泥价格环比前一周回落1.4%。受下游市场需求不旺及外来水泥进入影响，吉林地区价格回落10-20 元/吨。辽宁沈阳低标号价格回落20 元/吨，高标号保持平稳，协同停产还没有执行。
华东地区P.O42.5 水泥价格环比前一周回落2.9%。江苏南京价格继续小幅调整，企业出厂价230-240 元/吨，市场到位价260 元/吨。目前熟料价格仍在200元/吨以上，但由于近期煤炭价格大幅走低使得生产成本下降，企业熟料出厂价或将跌破200 元/吨。安徽合肥价格下调25 元/吨，主流到位价高标号275元/吨，最低价有255 元/吨，巢湖地区熟料出厂215 元/吨，按完全成本算企业已亏损。为缓解压力，巢湖本区域7 月9 日至25 日每条生产线必须停满5天。在未协同停产之前已有个别民营企业因销售价格亏损主动停产。山东部分区域水泥和熟料价格回落10-20 元/吨，主要是受市场需求较弱以及外来水泥进入影响。江西价格平稳，南昌地区个别企业出现暗降。江西各主导企业从7 月6 至8 月15 日所有生产线将停窑10 天。
中南地区P.O42.5 水泥价格环比前一周回落1.0%。受淡季因素以及长江上下游激烈竞争影响，武汉及周边市场价格下跌10-20 元/吨。由于阴雨天气及停产生产线复产导致企业库存压力加大，加之周边省份低价熟料不断进入，河南局部区域价格下降15 元/吨左右。
基本面方面，水泥价格继续下跌，7、8 月份华东、中南区域处于高温多雨状态，需求仍处于较弱状态，企业的协同停产更多的是防止价格进一步下跌而已，短期内水泥价格难以形成明显的回升;股价方面，自6 月初至今水泥板块平均跌幅为21%，行业利润率伴随水泥价格明显下滑，在中报业绩逐渐明确的过程中迎来一波杀跌过程，目前看中报利空已经基本被市场所消化。政策面方面，政策的逐步宽松有利于提升板块的估值，伴随着政策放松，基建项目的加快有望推动需求逐步复苏，以铁路为例，1-6 月铁路基本建设投资累计完成1,487 亿元,同比降低38.6%，较1-5 月的46.9%的降幅有所收窄，我们继续重点关注政策对需求的实际拉动情况，谨慎推荐基建需求恢复下具备较强业绩弹性的祁连山。
