【水泥人网】价格&库存动态:
本周全国水泥市场价格环比继续走低,幅度0.83%。主要集中在北京、河北和安徽等省份,下跌幅度10-50元/吨。
华北地区继续大幅下跌,其中北京价格下跌50元/吨,河北价格下滑20元/吨。北京市场自5月初价格回落以来,累计下跌已达120元/吨,本周下跌50元/吨,库存回落10个百分点至60%。目前各企业之间竞争仍然较为激烈,除了降价抢占市场份额以外,又将大量赊帐、垫资作为竞争手段,持续下去企业经营或将出现困难。河北石家庄、唐山以及周边地区水泥价格惯性下跌20元/吨,熟料也同时下调20元/吨,石家庄地区熟料出厂价最低已到210元/吨,唐山地区熟料260元/吨,河北省6月统一停产计划没有出台,现已有个别企业因库满开始停产,估计6 月份河北省大部分生产线都将会因库满而停产。华东地区小幅下降,上海和安徽价格回落10元/吨。受新增产能释放和周边地区水泥价格持续下跌影响,上海和合肥水泥价格再次小幅下探,现上海和合肥高标号到位价均在300元/吨左右。江苏价格继续维持平稳,其他企业暂时未跟随海螺价格下跌而跌,各主导企业正在商讨停产计划,截止6月8日晚仍未出台,下周应该会出结果。另外,江西南昌、抚州、九江一带近期天气晴好,发货量增加,主导企业计划6月10日将水泥价格上调20元/吨。库存方面,上海、安徽分别下降5个百分点、3.75个百分点,江西本周库存压力减小,回落达8.75个百分点。中南地区价格保持平稳。河南省水泥市场价格大体仍以平稳为主,进入6 月受麦收淡季影响,各企业发货量均有所下降,由于河南省从6月5日起全省所有生产线都进入停产检修中(20天),所以库存和供应压力不大,价格也相对比较平稳。此次河南省停产时间较长,后市若周边湖北、湖南等区域熟料进入量不大,河南省水泥和熟料价格将会向上调整。西南地区价格继续低位徘徊。重庆主城区高标号送到价270-290元/吨,合川地区出厂价最低只有220元/吨,企业已经亏损,目前市场压力仍然较大,部分企业库满开始停产。
受持续雨水天气和农忙影响,云南地区需求量开始萎缩,昆明以及周边地区P.O42.5散主流送到价维持在320-340元/吨,曲靖一带价格仍然较低在280-300元/吨,价格较高的保山地区由于有新增产能释放,价格持续下跌,由原来的450元/吨跌至目前400元/吨。西北、东北地区报价平稳。
经济衰退期延长,维持水泥行业“中性”评级。从去年7月份开始,本轮经济周期衰退阶段已经持续近1 年,明显长于上两轮经济周期对应的衰退时长。市场对于经济增速见底的预期落空下,近期水泥股伴随大盘出现明显调整。本周水泥板块涨幅-7.24%,落后大盘(上证涨幅-3.88%,全部A股-3.74%)。在经济衰退及缓慢复苏阶段,水泥股不具备大幅跑赢大盘的条件,大概率同步大盘。但从绝对收益的角度来说,经济衰退末期、复苏期,水泥股都会略有正收益,维持行业“中性”评级。推荐“同力水泥”(区域供需边际改善,估值低,全年业绩有望小幅正增长)、“海螺水泥”(低成本优势构筑业绩护城河)、“祁连山”(基建投资复苏的最典型受益者)。
