【水泥人网】 公司10年一季度实现营业收入12.6亿元，同比增长105.7%，实现归属母公司净利润3000万元，折合EPS0.025元，基本符合我们的预期。公司一季度业绩扭亏主要原因为水泥销售量升价涨。公司在陕西地区依然维持高盈利，公司09年营业利润为782万元，其中对扶风泾阳生产线投资收益达到5143万元,为主要利润贡献。公司未来扩张的重点集中在华北、西北、西南地区，公司09年水泥产能达到6000万吨，预计10年新增产能约为2280万吨，总产能达到8280万吨，水泥及熟料销量达到5800 万吨，同比增速达到100%，产能高增长逐步释放。
我们维持公司10-12年盈利预测，EPS1.3、1.6、1.8元，公司目前股价15.16元，对应10年PE为12倍，由于公司高成长性，我们认为可以给予其10年20倍PE，对应目标股价26元，维持“增持”评级。
