【水泥人网】 上周市场并未迎来大小盘股风格的转换，维持窄幅震荡仍是主旋律，不过中期缓慢向上的趋势也得到了巩固。在此格局下，由于中线不看空，我们不妨选择一些估值具有安全边际，同时在未来可预期的一个时间段内有股价刺激因素产生的个股。这样一种“潜伏”的战略可以使我们的持仓既具有防守空间，同时当股价刺激因素产生时又可以从容“撤退”。
从估值和未来事件预期上，国泰君安本周晨会推荐的亚泰集团(600881)值得关注。国泰君安对亚泰集团进行了调研，了解了公司基本面的最新变动。
首先，从估值上看，亚泰集团09年生产水泥1083.9万吨，销售商品熟料222万吨，销售水泥1056.9万吨，合计1278.9万吨，水泥业务贡献毛利同比提高约71%。亚泰集团09年实现营业收入61.2亿元，同比增长35.82%，实现归属上市公司净利润7.46亿元，同比增长129.5%，折合EPS0.39元/股，符合大部分研究机构此前的预期。其中四季度单季实现营业收入8.95亿元，较08年同期提高约109.2%，实现归属母公司的净利润1.71亿元，同比上涨148%，折合EPS0.09元。以09年0.39元的收益计算，目前亚泰集团的动态市盈率在20倍上下，估值并不算高。
其次，我们可以看公司未来业绩增长的预期。亚泰集团2009年2月投产吉林双阳五线、吉林明城二线、哈尔滨阿城一线共3条5000t/d生产线。吉林双阳六线、吉林通化二线5000t/d共计2条生产线计划于2010 年9月投产。吉林图们、哈尔滨阿城二期2条5000t/d计划2011年初投产。国泰君安据此预计亚泰集团2010-11年产量增速为38%、21%。
在股价刺激因素上，国泰君安预计，公司基本面同时受益“振兴东北老工业基地”等因素。2010年盈利向好趋势仍将延续。同时，亚泰集团2010年计划水泥提价22元、熟料提价29元左右。公司09年报中计划2010年实现收入86亿、同增41%，营业成本60亿，即毛利率30.2%、同比增长1个百分点，净利润10.5亿、同增41%，EPS0.56元。
经过调研，国泰君安判断亚泰集团的业绩略好于公司在2009年报中提出的预期，得出2010-11年EPS为0.60、0.78元，同增52%、31%。2010 年EPS各板块构成为:水泥0.25元、投资收益0.21元、煤炭0.05元、房地产0.05元、制药和商贸0.02元，其中投资收益中东北证券0.16、江海证券0.04、吉林银行0.01 元，煤炭产量由78万吨增加至95万吨。
如果以国泰君安对亚泰集团2010年的业绩预测来看，公司目前股价对应的2010年PE仅不到15倍，值得投资者关注。
