今日盘中西北水泥和冀东上涨,海螺近日下跌,水泥有所异动。涨幅和跌幅均不大但我们仍定义为异地原因在于,今年来水泥“大盘翻江倒海,我自岿然不动”,些许的异动已让我们郁闷中看到惊喜。
事实上,从逻辑上角度讲水泥在走完基建主题投资行情后出于对产能过剩担忧行情郁闷亦有必然。作为投资品水泥股行情更多来自主题投资机会,如加大基建投资等政策性驱动和通胀预期主题等。
我们节后报告《“水泥煤炭价格差”预判水泥3季报业绩》:“3季度业绩最好公司为冀东水泥、祁连山、青松建化、赛马实业。建议关注后三者预增公告披露前的交易性机会,且目前估值很低。”一个月来西北水泥赛马实业、祁连山、青松建化、天山股份累计涨幅21%、13%、7%、17%,大盘涨幅13%。冀东、海螺、塔牌、亚泰涨幅为3%、0.1%、7%、13%。西北四小龙和亚泰跑赢上证。
11月4日财经网报道中石油集团未来五年至六年计划在新疆投资达到2000亿元,用于油气勘探开发、下游炼油化工基地建设、原油成品油战略储备和油气输送管网的完善。
11月5日甘肃日报乌鲁木齐电:兰新铁路第二双线11月4日开工,线路横跨新疆、甘肃、青海三省区,全长1776公里,共设31个车站。项目投资估算总额1435亿元,建设工期5年。
因为水泥股更多受益区域基建投资,近期政策性投资事件驱动西北水泥行情,特别是新疆因近期有陆续新闻报道加大投资政策刺激,青松和天山再次成为热点。产能压力明年2季度见分晓。
11月中旬之后大部分地区进入淡季,除个别地区如两广外很难再次实现价格提升,建议关注价格下跌与否、以及下跌幅度是否超过前期旺季涨价,若不跌或跌幅小甚至价格高于上年同期则超预期。
用“横有多长竖有多高、难道郁闷二年”难解读明年水泥。我们认为明年1-2季度大部水泥公司盈利同比增长,不仅出于今年盈利由低往高走的基数效应,更源于管桩预示的明上半年水泥旺盛需求。
预期明年下半年市场焦点将业绩转移到11年新增产能木有(截止今年9月30日暂停新建)、3年彻底淘汰落后开始进行上面,可以预期11年不会比10年更弱。尚可对明年水泥保持相对乐观看法。
淡季缺乏价格刺激因素,经济工作会议宏观政策基调和供需等长期因素影响。明年首推冀东、塔牌、海螺、亚泰,近期西北特别是新疆板块受益投资加大刺激。淡季是以吨市值衡量慢慢建仓时点。国泰君安证券股份有限公司
