水泥作为基础建筑材料，是典型的投资拉动型行业，与宏观经济的周期和固定资产投资的波动密切相关。受房地产投资下滑的影响，水泥需求增速下滑，宏观调控的影响逐步显现。截至8月，水泥产量累计增速为7.35%，虽然环比提高了0.36%，但大大低于去年同期14.95%的水平。
四季度业绩取决于目前的水泥价格是否可维持，四季度虽为水泥销售旺季，且受煤价小幅回落的影响，水泥成本压力可减轻，但我们对于水泥行业四季度业绩并不盲目乐观，还需要观察在水泥需求下滑的情况下，水泥价格四季度是否可以维持。
根据我们对3季度的盈利预测，预计1至9月同比增长100%以上的公司包括天山股份、赛马实业；增长50%的公司包括华新水泥、青松建化，同比增长30%至50%的公司包括海螺水泥。
